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IC走势更强 结构性行情开启

发布时间:2019-11-11 浏览次数:次 字号:  【关闭】

8月6日以来,在A股走强背景下,IF、IH、IC三大股指期货主力合约分辨涌现6.3%、5.9%、10.3%的涨幅。从市场作风来看,显现出IF、IH弱,IC强的机会分化格局。从期指市场持仓来看,这一格局会否延续?将来市场有哪些机会?中国证券报记者邀请南华期货期指研究员姚永源关于此进行剖析。

中国证券报:如何关于待当前三大股指期货运行作风?

姚永源:当前三大股指的市场作风其实已经反响现在跟 将来经济以及企业的盈利预期,当前的投资逻辑是投资者广泛觉得全球经济增速放缓,中国急切在稳经济的前提下寻找新的经济增长点。首先,全球经济增速放缓,必定导致周期型企业盈利预期降低,外部扰动一直给将来经济增长预期添加了很大不肯定性,这个过程不会那么快停止,关于IF、IH可能有一些负面影响。其次,释放流动性必定导致市场利率降低,中小企业获取资金才能先进,企业经营环境的改良有助于抬高该类企业的危险溢价,当前经济结构性转型的决计较大,以科技翻新作为新的经济增长点,预计该类企业的盈利预期将会得到改良,所以市场资金布局以科技翻新为代表的企业,关于IC形成提振。

中国证券报:从股指期货持仓看,结构性行情会否延续?

姚永源:我们统计了从8月6日至9月2日股指超跌反弹以来,区间IF、IH、IC总持仓量变更百分比分辨为2.61%、-1.91%、12.21%,而期指价格变更百分比分辨为4.52%、3.30%、5.34%,阐明IH是缩量上涨,有资金流出迹象,IF、IC价量齐升,特别是IC资金流入幅度较大,阐明投资者看好IC。同时我们也统计了5月10日至8月15日三大期指总持仓量的变更,效果也显示市场资金从IF、IH切换到了IC,只管IC价格连续下跌,投资者仍然关于其青睐有加。依据市场的投资行为,能够断定当前市场资金依旧以存量博弈为主,然而以结构性行情涌现的趋势上涨行情正在上演。

中国证券报:如何关于待期指中期走势及投资机会?

姚永源:我们断定下半年的结构性趋势行情已经开启,现在“上车”还来得及。虽然当前影响股市的负面因素仍然具备,特别是投资者广泛预期全球经济步入衰退,主要经济体的是非期国债收益率倒挂加剧,外部宏观扰动一直等等,但不用过于达观,预期经济衰退必定会引起政府逆周期政策的实施,并且2019年以来全球多个央行都已经启动了降息进程,可能后续还将会有更多的经济刺激政策落实,关于四季度来说这些不肯定性因素将会被将来货币宽松法子所关于冲。

针关于A股而言,企业盈利预期的边际改良将会起主导作用。首先是企业盈利预期改良,数据显示企业盈利增速见底回升的迹象清楚,而7月产品库存累计同比增速为2.3%,比6月回调了1.2个百分点,维持去库存态势,联合这两点阐明国内经济短周期处于复苏态势;其次是A股国际化进程加速,8月27日MSCI将A股归入因子从10%提到15%,年底之前还会进一步晋升至20%,9月23日起富时罗素计划将中国A股的归入因子由5%晋升至15%,同日标普道琼斯指数将A股以25%的归入因子一次性归入,预计9月份将为A股市场带来300亿美元至400亿美元(人民币2100亿元至3200亿元)的资金增量,将有力晋升市场的踊跃投资情绪,助力9月份行情的涌现;最后是从全球资产配置的角度来看,当前A股估值相关于境外股市来说较低,与中国经济的体量完全不婚配,跟着A股国际化进程的加快,将会吸引更多的长期资金流入。

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